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东说念主工智能的波浪正在回荡为实着实在的财报数字，不同的 AI 赛说念，正呈现出人大不同的赢利才气。

近期，AI 企业三季报的赓续发布。工业富联第三季度净利润初度冲破百亿，寒武纪（688256.SH）前三季度营收同比增长 2386.38%，科大讯飞（002230.SZ）三季度净利润同比增长 202.40%，昆仑万维（300418.SZ）第三季度告捷扭亏 ……

这些数字背后，揭示出当下 AI 产业最真确的发展态势：算力基础步伐企业已成为明确的赢家，而大模子与 AI 愚弄层仍在探索可合手续的生意化旅途。

01 "卖铲子"最挣钱，算力基础步伐，成 AI 波浪最大受益者

10 月 29 日好意思股开盘后，英伟达股价涨幅一度越过 5%，盘中总市值告捷冲破 5 万亿好意思元，成为史上首个总市值冲破 5 万亿好意思元的公司。外界关于英伟达最初完成这一历史建树并不虞外，当产业淘金热驾临，开首赢利的常常是"卖铲子"的企业。

这一章程在国内市集也赢得了考证。本年第三季度，工业富联 ( 601138.SH）实现营收 2431.71 亿元，同比增长 42.81%；实现净利润 103.73 亿元，同比增长 62.04%。这是工业富联初度实现单季度净利润破百亿，这一显耀的增长主要收货于 AI 劳动器需求的爆发。

财报显露，本年前三季度，工业富联云筹办业务营业收入较上年同时增长越过 65%，第三季度单季同比增长越过 75%。

云筹办需求本心带来的云劳动生意务增长，是工业富联功绩飞升的主要原因。

本年前三季度，云劳动生意务营业收入占比达云筹办业务的 70%，同比增长越过 150%，第三季度单季同比增长逾 2.1 倍。其中，云劳动商 GPU AI 劳动器前三季度营业收入同比增长越过 300%，第三季度单季环比增长逾 90%、同比增长逾 5 倍。

"跟着 AI 波浪的发展，在产业金字塔中处于底层的算力基础步伐提供商是刻下最径直的获利者。"行业不雅察东说念主士向鳌头财经默示。

相似处于这一层级的还有东说念主工智能芯片企业寒武纪。本年第三季度，寒武纪实现营收 17.26 亿元，同比增长 1332.52%；实现净利润 5.66 亿元，同比扭亏。本年前三季度，寒武纪实现营收 46.07 亿元，同比增长 2386.38%；净利润为 16.05 亿元，同比扭亏。

关于功绩的增长，寒武纪在财报中默示，"营业收入的增长主要系公司合手续拓展市集，积极助力东说念主工智能愚弄落地，使得讲演期内收入较上年同时大幅增长；利润的增长主要系营业收入较上年同时大幅增长，使得利润总和、包摄于上市公司鼓励的净利润、包摄于上市公司鼓励的扣除非不时性损益的净利润均实现扭亏为盈所致。"

功绩大涨也带动了寒武纪股价飙升，一度非凡贵州茅台（600519.SH）成为 A 股"股王"，限度 10 月 29 日，寒武纪股价报收 1461 元 / 股，总市值为 6161 亿元。

"关于寒武纪这类 AI 基础步伐企业而言，AI 算力井喷需求、国产替代加快王人是支合手其功绩赓续上升的能源。"前述行业不雅察东说念主士默示。

投资机构高盛给出了相似的不雅点，10 月 18 日，高盛发布研报默示对寒武纪的发展前程保合手乐不雅，并保管了 9 月初的目的价，对应市值约 8795 亿元。

02 "淘金客"仍在摸索，大模子生意化旅途分歧

相较于算力基础步伐层的亮眼功绩，AI 大模子与愚弄层企业的表现则呈现出更多元化的态势。

科大讯飞迎来了功绩拐点。财报显露，本年三季度科大讯飞实现营收 60.78 亿元，同比增长 10.02%；实现净利润 1.72 亿元，同比大增 202.40%；实现扣非净利润 2623.89 万元，同比增长 76.50%。

除此以外，科大讯飞的狡计性现款流大幅改善，第三季度狡计性现款流达 8.95 亿元，同比增长 25.19%。

在科大讯飞的功绩回暖的经由中，大模子的生意化落地功弗成没，尤其是在 C 端的愚弄。

鳌头财经了解到，科大讯飞在 AI 讲授领域的居品在本年迎来较高增长，其 AI 学习机居品照旧连结四年销量和销售额位列第一，IDC 讲演显露，本年第二季度科大讯飞 AI 学习机全渠说念销售额第一。

响应在功绩上，本年上半年科大讯飞营收初度冲破百亿大关，其中 C 端业务营收占比 32%，38% 的同比增长率也成为营收首破百亿的驱能源。

到了第三季度，这一势头还在延续，科大讯飞在功绩诠释会上默示，"公司前三季度 C 端业务营收增长近 40%，C 端总收入占比也达到 34%。"

" All in AI "的昆仑万维也迎来了朝阳，本年第三季度其实现营收 20.72 亿元，同比增长 56.16%；实现净利润 1.9 亿元，同比增长 180.13%。

"讲演期内，公司 AI 有关业务收入同比大幅增长，举座毛利率达 69.9%，赓续保合手在较高水平。"昆仑万维在财报中默示。

"无论是科大讯飞迎来功绩拐点，如故昆仑万维告捷扭亏为盈，王人在诠释国产大模子的愚弄化、生意化正在加快，尽管目的、侧重不同，但国产大模子存在切实可行的生意化旅途，且不啻一条。"行业分析东说念主士向鳌头财经默示。

除了"卖铲东说念主"和"淘金客"，还有企业或通过"跨界联动"、或通过"供应链布局"来切入 AI 赛说念，前者如值得买科技，后者如歌尔股份。

值得买科技算作履行电商领域的代表，展示了" AI+ 电商"的交融收效，其在本年的三季报中初度显露了" AI 有关收入"，财报显露，本年前三季度，值得买科技实现 AI 有关收入 3229.05 万元。

歌尔股份（002241.SZ）则是通过 AI 硬件布局，成为多家 AI 硬件企业的中枢供应商。

本年前三季度，歌尔股份实现营收 681.07 亿元；实现净利润 25.87 亿元，同比增长 10.33%；其中第三季度实现营收 305.57 亿元，同比增长 4.42%；实现净利润 11.71 亿元，同比增长 4.51%。

不错看出，跟着三季报的赓续显露，本钱市集关于 AI 产业的投资逻辑正从宗旨转向功绩结束，无论是"卖铲东说念主"如故"淘金客"，其功绩王人向市集解说了 AI 投资的着实价值。三季报仅仅个开动kai云体育网页app登陆入口2026(官方)APP下载IOS/Android通用版/手机app，AI 产业的万米长跑才刚刚拉开序幕。